Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu PVS
Công ty Chứng khoán Vietcap (VCSC) tăng 1,2% giá mục tiêu cho Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (mã chứng khoán PVS) lên 51.000 đồng/cổ phiếu và duy trì khuyến nghị mua. Giá mục tiêu cao hơn của VCSC cho PVS đến từ việc VCSC tăng 1,4% dự báo tổng lợi nhuận sau thuế (LNST) sau lợi ích cổ đông thiểu số (CĐTS) giai đoạn 2024-2028 (lần lượt thay đổi -7,8%/-10,7%/-2,8%/+7,9%/+16,3% đối với năm 2024/2025/2026/2027/2028).
Dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS cao hơn của VCSC đến từ việc VCSC đưa FSO Lạc Đà Vàng & FSO Lô B vào mô hình dự phóng, VCSC nâng dự báo giá thuê ngày cho FSO Ruby II từ 40.000 USD lên 92.500 USD trong giai đoạn 2027-2028 và VCSC kỳ vọng FPSO Lam Sơn sẽ gia hạn hợp đồng từ cuối năm 2024 đến cuối năm 2025 theo kế hoạch gần đây tại ĐHCĐ & Cuộc họp NĐT của PVS. Các yếu tố này bù đắp cho việc VCSC lùi thời gian dự kiến khởi công dự án Lô B từ giữa năm 2024 sang cuối năm 2024 và giá trị hợp đồng đường ống dẫn khí ngoài khơi của Lô B giảm từ 400 triệu USD xuống 310 triệu USD và VCSC dự báo biên lợi nhuận ròng cho hợp đồng đường ống dẫn khí ngoài khơi này giảm (từ 4%) xuống 2% theo thảo luận của VCSC với các chuyên gia trong ngành.
VCSC dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2024/25 sẽ tăng 9%/39% so với cùng kỳ năm trước nhờ doanh thu từ mảng cơ khí & xây dựng (M&C) tăng 44%/81% trong bối cảnh hoạt động thăm dò & khai thác (E&P) trong nước phục hồi, và đóng góp từ mảng điện gió ngoài khơi mới.
VCSC dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EPS giai đoạn 2023-2026 đạt 30%, được hỗ trợ bởi dự báo backlog M&C đã ký và chưa ký dự kiến đạt 6,3 tỷ USD trong giai đoạn 2024-2028 của VCSC và lợi nhuận trung bình từ liên doanh FSO/FPSO đạt khoảng 759 tỷ đồng trong giai đoạn 2024-2028.
Khuyến nghị trung lập dành cho cổ phiếu SZC
Công ty Chứng khoán MB (MBS) cho biết, Quý II/2024, CTCP Sonadezi Châu Đức (HSX: SZC) ghi nhận doanh thu đạt 262 tỷ đồng, giảm 9% so với cùng kỳ, trong đó doanh thu cho thuê đất khu công nghiệp giảm 12% và doanh thu bất động sản dân cư giảm 10%. Trong kỳ, SZC đã ghi nhận doanh thu từ cho thuê đất với D2D (giá trị hợp đồng 125 tỷ đồng, diện tích cho thuê 6,5 ha). Lợi nhuận ròng trong quý II/2024 đạt 102 tỷ đồng, tăng 7%.
Luỹ kế 6 tháng đầu năm 2024, doanh thu đạt 476 tỷ đồng, tăng 36%. Doanh thu cho thuê đất khu công nghiệp tăng trưởng 47% với biên lợi nhuận gộp đạt 59%, cao hơn mức trung bình các năm trước (54%). Doanh thu bất động sản dân cư chỉ đạt 13 tỷ đồng với biên lợi nhuận gộp đạt 65%. Lợi nhuận ròng 6 tháng đầu năm 2024 tăng 55%, đạt 167 tỷ đồng, hoàn thành 50% dự phóng cả năm 2024 và phù hợp với dự phóng của MBS.
MBS nhận thấy mảng bất động sản khu công nghiệp có triển vọng khả quan trong giai đoạn 2024-2026 nhờ dòng vốn đầu tư chảy vào tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu; cơ sở hạ tầng được đầu tư đồng bộ giúp giảm chi phí cho nhà đầu tư; diện tích đất “sạch” còn lại lớn. Theo đó, MBS dự phóng doanh thu mảng khu công nghiệp năm 2024-25 tăng 37%/22% nhờ diện tích đất bàn giao có thể đạt 37 ha/40 ha (tăng 12%/8%) và giá cho thuê tăng 25%/7%. Ngược lại, ở mảng bất động sản dân cư, doanh thu năm 2024 được dự báo sụt giảm 65% svck do ảnh hưởng từ thị trường chung.
Sang năm 2025, thị trường được dự báo sẽ hồi phục nhẹ, qua đó, MBS kỳ vọng doanh thu BĐS dân cư có thể tăng trưởng mạnh 201%. Tổng hợp lại, MBS dự phóng lợi nhuận ròng SZC đạt 323 tỷ đồng/346 tỷ đồng, tăng 48%/7% trong 2024-2025.
MBS duy trì giá mục tiêu đối với mã SZC so với báo cáo trước đó, trong đó tăng định giá mảng cho thuê đất khu công nghiệp bởi giá cho thuê đất tăng trưởng tốt nhưng giảm định giá Khu dân cư Hữu Phước do bàn giao chậm và giảm định giá Khu đô thị Châu Đức do thay đổi hệ số PB của ngành bất động sản. MBS cho rằng, triển vọng tăng trưởng lợi nhuận tốt trong 2024 đã được phản ánh vào giá và tiềm năng tăng giá hiện tại của cổ phiếu không còn, do đó, MBS khuyến nghị trung lập cho SZC.
►Nhận định chứng khoán 22/8: VN-Index có thể sớm tiến về mức kháng cự 1.298 điểm
Theo VOV
